Agencija Moody’s snizila je kreditne rejtinge Grada Zagreba i Zagrebačkog Holdinga, uskladivši ih time s nedavno sniženim rejtingom Hrvatske, iz istog je razloga izmijenila i prognozu za važeći rejting Hrvatske elektroprivrede (HEP) iz stabilne u negativnu.

Važeći neinvesticijski rejting Grada Zagreba snižen je iz ‘Ba1’ u ‘Ba2’, čime se ulagačima poručuje da kupnja tako ocijenjenih dužničkih papira predstavlja špekulativno ulaganje i da uključuje značajan kreditni rizik.

Potvrđena je i negativna prognoza za rejting.

U agenciji napominju da su krajem prošlog tjedna snizili rejting Hrvatske iz ‘Ba1’ u ‘Ba2’, ukazujući na tijesne financijske i poslovne veze središnje države i tijela lokalne uprave u Hrvatskoj.

Zagreb u velikoj mjeri ovisi o raspodjeli prihoda sa središnjom državom i o transferima iz proračuna a kao grad s višim životnim standardom “izložen je nepovoljnim odlukama vlade usmjerenim na preraspodjelu resursa prema drugim gradovima odnosno na doprinos fiskalnoj konsolidaciji”, tumače u agenciji u izvješću objavljenom u ponedjeljak.

Očekuje se da će slabi srednjoročni gospodarski izgledi Hrvatske utjecati na prihodovnu osnovicu grada i na prihode od prireza a ograničena fleksibilnost u pogledu prihoda i rashoda “vjerojatno će biti pretočena u pojačanu napetost u proračunu”, dodaju.

Među nepovoljnim utjecajima izdvajaju i značajnu neizravnu izloženost dugu posredstvom Zagrebačkog Holdinga.

Snižen i rejting Zagrebačkog Holdinga

Moody’s je snizio i rejting Zagrebačkog Holdinga, iz ‘Ba2’ u ‘Ba3’, potvrdivši negativnu prognozu, također slijedom sniženja kreditnog rejtinga Hrvatske.

To će sniženje podvrgnuti dodatnom pritisku prihode Grada Zagreba i Zagrebačkog Holdinga, navodi se u izvješću.

Među pozitivnim faktorima izdvajaju “zadovoljavajuće financijske rezultate i poboljšanu likvidnost” a među negativnima “smanjeni ali još uvijek poveliki teret duga i potencijalne rizike povezane s obveznicom od 300 milijuna eura koja u cijelosti dospijeva na naplatu u 2017.”.

Snižena prognoza za HEP-ov rejting

Moody’s je u odvojenom izvješću danas izmijenio prognozu za potvrđeni rejting Hrvatske elektroprivrede (HEP) ‘Ba2’ iz stabilne u negativnu kako bi je izjednačio s prognozom za rejting Hrvatske.

U obrazloženju navode da bi “sniženje rejtinga Hrvatske vjerojatno rezultiralo sniženjem HEP-ova rejtinga. Negativna prognoza HEP-ova rejtinga Ba2 zato odražava negativnu prognozu za rejting Hrvatske”.

Važeći rejting ‘Ba2’ inače odražava “vertikalno integriranu poziciju HEP- na hrvatskom tržištu električne energije, u kojem grupa ima udio od 84 posto”. U agenciji izdvajaju i visok udio u proizvodnji cjenovno povoljne hidroenergije i nuklearne energije, “s niskom razinom emisija ugljičnog dioksida”, te “solidni financijski profil grupe, s niskom razinom duga i snažnom kreditnom metrikom”.

Kao kočnicu za rejting izdvajaju nedovoljno razgranatu tržišnu prisutnost HEP-a, regulatorni okvir u Hrvatskoj, oscilacije poslovnih rezultata povezane s velikim udjelom hidroenergije u proizvodnji i značajan program ulaganja.